HK이노엔 숨고르기 후 턴어라운드 가시화

HK이노엔 숨고르기 후 턴어라운드 가시화

HK이노엔

동사는 전문의약품 사업과 HB&B사업을 영위하고 있음. 동사는 2018년 4월 한국콜마(주)에 인수되었으며, 인수 이후 의약품 및 다방면의 사업에서 시너지를 내고 있음. 글로벌 시장에서 HB&B 사업부는 아시아 지역내 대부분의 국가를 대상으로 수출사업을 개진하고 있으며 베트남, 중국, 몽골, 대만 등 아시아 주요 거점 국가에 숙취해소 음료 컨디션을 유통 판매함.

 

동사는 전문의약품 사업과 HB&B사업을 영위하고 있음. 동사는 2018년 4월 한국콜마(주)에 인수되었으며, 인수 이후 의약품 및 다방면의 사업에서 시너지를 내고 있음. 글로벌 시장에서 HB&B 사업부는 아시아 지역내 대부분의 국가를 대상으로 수출사업을 개진하고 있으며 베트남, 중국, 몽골, 대만 등 아시아 주요 거점 국가에 숙취해소 음료 컨디션을 유통 판매함.

 

HK이노엔 차트 분석

HK이노엔 일봉차트

HK이노엔은 21년에 상장한 종목으로 상상 직후부터 주가가 하락하고 있는 모습입니다. 현재는 바닥권에서 크게 빠지지는 않는것으로 보이나 횡보후 다시 하락할지 상승국면으로 다시 돌아설지 중요한 위치로 보여집니다. 주가는 21/10/11 31,300원 최저가 이후 22년 1월2일 종가기준으로 37,500원에 마무리되며 20% 정도 상승한 위치에 있습니다.

 

HK이노엔 수급분석

HK이노엔 일별수급동향

다음은 HK이노엔 일별 수급매매동향 입니다. 최근에 기관계를 중심으로 매수세가 들어오기 시작한 모습입니다. 기관계 중에서도 연기금에서 주로 매수를 하는 모습을 보이고 있으며 투신은 소폭 매도,금융투자는 매수,매도를 반복하고 있는 모습입니다. 최근에는 기타법인에서도 지속 매도한 모습을 보여주고 있네요. 외국인도 22년 12월 중순 시점에는 매도로 일관하다가 최근에는 매수우위를 보여주는 모습입니다. 개인은 바닥권에서 주가가 조금 오른위치에서 최근에 매도우위를 보이는 모습입니다.

 

HK이노엔 기업분석

4Q22 Pre: 컨센서스 상회 전망. 매출과 수익성 모두 개선될 4분기 4분기 연결 기준 매출액 및 영업이익을 각각 2,425억원(+15.8% YoY, 이하 YoY 생략), 292억원(+69.5%, OPM 12.1%)으로 추정한다. 시장 컨센서스 대비 각각 7.7%, 23.7%를 상회하는 호실적이 예측된다. 호실적의 주 요인은 1) 계절적 요인으로 인한 케이캡 처방량 증가와 2) 구강붕해정 처방 비중 증가로 인한 수익성 개선 및 3) 수액 신공장 점진적 가동률 증가에 따른 매출 증가 유지에 기인한다. 또한 4분기는 통상적으로 두창백신 매출이 인식되고 전분기 감소한 MSD백신 매출 역시 회복할 예정이다. 이에 따른 수혜효과를 얻을 것으로 예측한다. 케이캡 중국 보험급여를 필두로 안정적 성장이 기대되는 2023년 2023년 HK이노엔의 매출액과 영업이익은 각각 9,374억원(+7.4%), 870억원(+18.5%, OPM 9.3%)으로 추정한다.

 

전 사업부에서의 안정적 성장이 기대된다. 특히 케이캡은 연초 중국 보험급여 리스트 등재됨에 따른 로열티 매출 발생이 기대된다. 또한 2023년 말 국내 케이켑에 대한 코프로모션 계약이 종료되기 때문에 연내 우호적 조건의 계약 체결 가능성 역시 기대해볼 수 있다. 그 외에도 HB&B 사업부에서도 컨디션 라인업 다각화와 뷰티 사업부 개편을 통한 외형 성장도 기대된다. 컨디션은 올해 3월 스틱제품 발매 이후 Non-drink 숙취제품 시장에서 점유율이 꾸준히 상승하고 있다. 또한 올해 신규로 런칭한 비원츠, 아이세럼스틱, 스칼프메드 등 뷰티 사업부의 매출도 점진적으로 상승하고 있어 주목해 볼 만하다. 목표주가 상향. 케이캡의 경쟁은 필연적이지만 단기적 영향은 미미 기존 하향했던 목표주가를 상향한다. 예측보다 빠르게 자체판매 제품 비중이 늘어나 이를 통한 수익성 개선이 기대되는 상황이다.

 

또한 2023년부터 중국 로열티 인식 실현 및 케이캡의 해외 진출과 관련된 마일스톤 등 추가적인 매출 발생이 확실시될 것이라는 전망이다. 국내 케이캡은 지난 7월 경쟁제품의 등장으로 인해 매출 감소 우려의 목소리가 나오고 있다. 하지만 현재 기준으로 적응증, 제형 측면에서 우위에 있어 단기적인 매출 감소 영향은 제한적일 것으로 판단된다.

 

지금까지 전문의약품 기업 HK이노엔에 대해 간단하게 기업분석 하는 시간을 가져보았습니다.  최근 시장은 제약관련주가 바닥권에서 급등하는 모습을 보여주고 있는데 의약품 관련 기업에도 관심이 있다면 공부해볼만한 기업으로 생각됩니다.